□霍华德·斯韦尔布拉特

从以往的历史数据来看，美股市场在9月份的第一个交易周很多情况下是非常枯燥、缺乏刺激点、交易清淡的。然而上周市场其实还是存在看点的，而其中市场最为关注的无疑就是上周五公布的8月非农就业数据。具体而言，美国8月新增非农就业人数仅为15.1万人，远低于市场预期的17.5万人，这使得市场对美联储加息延后预期增加。

实际上，从过去两个月来美国经济数据表现忽好忽坏、外围经济环境更是风起云涌的状态来看，最新的非农数据仍是可以接受的。但最为直接的影响却是，美联储的加息节奏可能被打乱。目前来看，美联储在9月20日至21日的议息会议上选择加息的概率已经大为降低。当前市场普遍预计的最早加息时点已经“自觉”转向了今年12月13日至14日的议息会议。不考虑11月1日至2日的议息会议是因为其时间刚好在美国大选结果11月8日出炉之前，美联储届时料将非常谨慎，综合考虑各种因素。

对于美股市场而言，加息可能延后无疑是一个利好消息。尽管即使再次加息市场也已经做了充足的准备，但对于所有板块而言，流动性更加充裕永远是好于流动性趋紧。特别是在当前外围经济环境不确定的情况下，美股投资者对于流动性趋紧的担忧正在下降。因此上周五非农就业数据差于预期带给市场最直接的反应就是标普500指数当日收涨0.42%，使得全周标普指数也实现收涨，尽管涨幅仅为0.5%。

上周的经济数据也相对不多。欧元区8月消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，远低于欧央行此前定下的目标，失业率则维持与10.1%。英国8月制造业采购经理人指数（PMI）从7月的48.3上升至53.3，显示出英国“脱欧”公投对经济造成的负面影响正在进一步下滑。美国方面，美国7月个人收入同比增长0.4%，符合市场预期，6月个人收入增速由0.2%上修至0.3%。衡量通胀指数的7月PCE指数环比持平，同比上涨0.8%；7月核心PCE指数环比上涨0.1%，同比上涨1.6%。6月标普凯斯席勒房价指数同比上涨5.1%，显示出美国房地产市场仍处于复苏状态。

展望本周，美股市场可能仍将处于温和上涨的态势。本周一美股市场将因劳工节假期休市，全周的交易量也会相对较低。本周的重要经济数据也较少，周二将公布美国8月PMI，周三美联储将公布空缺职位和劳动力调查报告。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，张枕河编译）