近期A股市场一直处于盘整状态，对于后市判断机构之间存在较大分歧。有观点认为，盘整之时即是酝酿变盘的时候，未来大概率会震荡向上。但也有基金经理认为，这种区间震荡格局恐将持续较长时间，至少短期内难以打破。

不过，公私募基金近乎一致看好优质低估值股票投资机会。有基金经理表示，当前企业盈利前景正在出现较大的分化，符合经济景气方向的行业的整体盈利前景较好，注重技术研发和管理水平提升的企业的盈利确定性比较高。再加上A股市场经过年初以来超预期大幅度调整，部分优质股票估值渐趋合理；优质股票的业绩增长比较明确，从估值角度存在较好的相对配置价值。

市场走势存争议

近日，前海开源基金首席基金学家杨德龙认为，尽管最近大盘在突破了3100点之后又出现回踩，但是市场的底部在不断抬高。具体而言，春节之后是在2600多点反弹，第二次调整到2800点止住了，第三次到2900点，这次3000点基本就止跌了，显示市场重心基本上在不断上移，这就是一个比较好的走势。他进一步表示，因为最近缺乏利好消息的刺激，所以市场走势也比较平稳，没有出现大起大落，基本都是震荡盘整的格局。在盘整的时候恰恰就是酝酿变盘的时候，未来趋势向上的概率还是比较大一点的。现在出现大幅下跌的条件还不太具备。

星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲也认为，从货币政策和财政政策加码到经济稳定增长，政策传导有一个产生实际效果的周期。从中国历次政策实施的历史数据分析，政策传导到实体经济回升有3-6个月的滞后期。8月份PMI的回暖正是对2015年年末和2016年上半年积极政策的反映，从另一个侧面验证了中央宏观经济政策的有效性。预计未来随着财政政策不断加码，中国整体宏观经济将保持平稳运行，与此对应的A股市场可能继续保持震荡上行的态势。

不过，上海凯石益正资产管理公司投资总监、合伙人李国林则认为，目前股市这种“上有顶、下有底”的区间震荡格局，是对中国经济和金融形势的反映。“上有顶、下有底”的区间震荡格局预期将持续较长时间，应以年计。这一纠结趋势的打破，应该是新的危机到来，或者是新经济周期启动，而且很可能呈“破而后立”的形态。但目前看来，机会不大。

部分优质股票估值趋合理

值得关注的是，尽管公私募机构对于A股走势判断分歧较大，但近乎一致看好低估值价值股的投资机会。杨德龙在近期表示，我们看到很多产业资本也开始进入一些蓝筹股，业绩稳定的蓝筹股也得到产业资本的追捧，产业资本的眼光，应该说比很多市场人士的眼光要好，所以我们追随产业资本路线图去布局，应该说也是一个可以参照的办法。投资不能去追高一些题材股，而是去抄底一些被低估的蓝筹股，例如“一带一路”、医药、军工、券商等。

泓德远见回报基金经理邬传雁也认为，二季度以来，在A股指数的反复震荡过程中，市场正逐步回归理性。当前企业盈利前景正在出现较大的分化，符合经济景气方向行业的整体盈利前景较好，注重技术研发和管理水平提升的企业的盈利确定性比较高。再加上A股市场经过年初以来超预期大幅度调整，部分优质股票估值渐趋合理；优质股票的业绩增长比较明确，随着时间推移，估值下降比较快，从估值角度存在较好的相对配置价值。

邬传雁进一步表示，从当前以及未来较长一个时期来看，大消费都是最为确定的方向，而在大消费中，他最看好的是医药产业。近期，全国卫生与健康大会召开，习近平也指出，要把人民健康放在优先发展的战略地位，以普及健康生活、优化健康服务、完善健康保障、建设健康环境、发展健康产业为重点，加快推进健康中国建设，努力全方位、全周期保障人民健康。目前我国健康产业占GDP的4%-5%，而美国、加拿大等国的占比均超过10%-15%，行业有巨大的增长空间预计2016年我国大健康产业规模接近3万亿元，达到全球第一。至2020年，中国整个健康产业的潜力将达到10万亿元。今年以来，医药行业虽没有白酒、新能源那么亮眼，但稳定的收益还是体现出来了。8月初中报预告了147家生物医药公司的利润增长状况，有79家公司预计中期净利润实现同比增长，预计比例达54%，其中22家公司业绩有望实现同比翻番，14家公司净利润同比增长有望超过5成。记者 刘夏村