中秋节前连续回调之后，本周一A股市场如期迎来温和反弹，家电板块表现最为抢眼，显示出白马绩优板块对资金的吸引力较大。不过，更多的板块仅仅小幅收红，资金引而不发，指数真正上突仍欠东风。在中秋、国庆双节的夹缝之中，面对存量资金流失、诸多不确定因素和内生性上涨动力的不足，资金不进反出，难以形成合力，3000点的盘局暂时难以突破。

温和上行 资金引而不发

周一主要指数小幅高开后震荡上行，上午十点之后开始转为横盘震荡格局，全天温和上行，但并未形成强势上突。主要指数悉数收红，沪综指上涨0.77%，报收于3026.05点，仍然处于60日均线下方；创业板指上涨0.96%，报收于2165.21点，也处于密集均线系统的下方。

下来容易上去难，主要指数要想向上突破，仍需要资金面和政策面的“洪荒之力”。在消息面刺激局部热点的情况下，资金却引而不发。Wind数据显示，昨日沪深两市资金净流出逾69亿元，这是9月7日以来的最低值。不过，温和的上涨仍未吸引资金大举回流，昨日开盘净流出逾38亿元，尾盘净流入仅3.16亿元。

行业方面，28个申万一级行业全线收红，但除了家用电器板块之外，其余板块涨幅均未超过2%。具体来看，家用电器板块上涨2.17%，涨幅领先；休闲服务、机械设备、商业贸易和建筑材料板块分别上涨1.95%、1.36%、1.25%和1.24%。概念板块亦是如此，受到英国政府“附条件”批准欣克利角核电项目利好刺激，核能核电板块表现最强，上涨3.71%；食品安全、建筑节能和宽带提速板块涨幅均超过2%。

从行业尾盘资金情况来看，医药生物、化工、商业贸易和休闲服务行业尾盘助力净流入额居前，分别为1.53亿元、8589万元、7840万元和7371万元。相对而言，有色金属、电子、传媒和计算机板块尾盘资金净流出额居前，分别为1.23亿元、1.05亿元、6894.07万元和6269.14万元。

多因素制约 盘局难破

为何资金态度犹豫，难以形成合力？综合来看，在中秋、国庆双节的夹缝之中，节日效应本就有些影响，而市场自身内生动力不足、存量资金逐步流失，外部又有诸多不确定因素，共同抑制了资金的热情。

首先，市场当前面临诸多不确定性因素。兴业证券提示，美联储在9月、11月和12月的三次议息会议、美国大选、国内监管趋严、货币政策拐点、地产调控的边际拐点等，均是当前需要关注的风险点。这些风险点的证实或者证伪可能导致行情阶段性波动，但引发系统性风险甚至创新低的概率不大，整体仍然是区间震荡。

其次，存量资金面临逐步流失情形。公开数据显示，9月9日所在周，应征转账净额为-230亿元，实际上这已经是连续第三周出现银证转账净流出。此外，减持潮出现，据统计，9月以来截至昨日，重要股东二级市场净减持额超过174亿元；而8月全月的这一数额为净增持逾39亿元。申万宏源证券钱启敏认为，这些均表明目前市场增量资金匮乏，存量资金流失的严峻局面。而且随着港股的活跃，南下资金日益庞大，即将冲破原有的深港通2500亿元的总限额，由于该限额已被取消，对A股存量资金形成新的考验。

再次，市场本身内生性上涨动力不足。由于缺乏足够支撑的利好因素，前期震荡期间，多头的每一次护盘均难以产生一呼百应的效果，市场拉高后走低的情形，使得资金对多头的响应度越来越低，成交量难以有效放大，盘面亮点逐步减少。上周行情不进则退，受到外盘影响而调头向下，目前尚未出现足以支撑行情的利多因素。

短线来看，A股盘局料将延续，在弱市看业绩的逻辑下，投资者可以低吸绩优、符合产业政策发展趋势的优质个股，参与个股博弈；亦或是等待趋势明朗之后再介入。记者 张怡