周四A股风平浪静，小涨0.09%，这是连续第二天的窄幅振荡。有人开始担心，反弹是不是到此为止了呢？而一则新型利空的出现，更是加剧了这种担忧。

昨天是深港通的国际路演在香港启动，这意味着“通车”进入最后阶段。此前，大多数人认为，深港通对于A股来说，是大大的利好。然而风向在悄然产生变化。有分析指出，由于近期人民币贬值严重，加上目前港股对于A股来说仍是价值洼地，深港通的渐行渐近极有可能加剧“北水南下”，对A股短期资金面将构成不利的影响。

这种观点存在一定的参考价值，我们认为，由于缺乏增量资金的规模进场，大盘短期内难有大起色，昨天市场的走势正是印证了我们这一观点。纵然国庆后做多情绪的集中爆发使市场展现了一丝活力，但这仅仅是投资者风险偏好提升所催生的上涨反弹走势。正如上述所说，港股分流、金融强监管等因素抑制了场外观望资金进场，市场短期内能否向上突破3100点还存在疑问，更遑论走出单边向上的靓丽行情。

不过，虽然昨天股指还是步履蹒跚，但涨停个股却有49只，赚钱效应似乎也不算太差，为什么又会出现这种异象呢？从近日的成交量来看，长假过后市场已经基本回暖，尤其是周一、周二的连阳拉升，使得做多人气有所恢复。如此一来，游资热钱就会趁机有所动作，赶在市场热度未降温之前“吃一口肉”，昨天我们看到受利好刺激的PPP污水处理等概念能集体跑出正是这个道理。

对于后市，我们应该保持“轻指数、重个股”的应对手段。具体方向在哪里呢？接下来朋友们可以持续关注两大主线：一个是股权变化(转让、借壳、高送转)的资本运作股，在没有什么新的大行情逻辑以及管理层不插手的情况下，炒作有望得到延续；另一个则是债转股概念，目前债转股的落地比较超预期，市场化的提法也理论上有正确性，预期仍有提升空间。 (广州万隆)