国庆期间，全国各大城市连番推出楼市调控新政。对此，开门红集团首席顾问李志尚指出，股市经过了一年多的调整，比目前疯狂的楼市更加具备投资价值，会吸引部分楼市资金进入股市。

李志尚判断，股市再次出现系统性风险的可能性较低，未来走势需要楼市调控、资金流入、国企改革等多个因素配合。

地产存杠杆隐忧

近日，有银行方面称，将在房地产信贷政策方面进行总量管理，新增业务不涉入三四线城市，也不介入地王项目，严格控制杠杆比例。目前已发布中报的房企达101家，其营业收入总额5228亿元，同比增长37%。李志尚认为，目前房企资金杠杆已大幅提高，资产负债率达65.68%，负债总额高达3.74万亿元。疯狂抢购致地价高涨，杠杆高企，未来风险重重。国家相关政府部门早已预知高杠杆的风险潜在性，特意候到国庆长假期间各地发文调控楼市。

今年以来，全国各大城市房价涨幅明显，而国庆期间相关城市都推出了相应的调控措施，对此李志尚认为，去年12月中央经济工作会议中提到“三去一降一补”：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。在今年初，楼市首付比例、税费下降，央行增加流动性，农业人口市民化、鼓励农民进城购房等措施，促使楼市去库存取得明显效果，但北京、上海、深圳、南京、杭州等城市房价爆发式上涨。去库存是长期持久战略，稳定房价、去杠杆是短期策略。

此前有报道称，南京一家被ST多时快要停牌的上市公司，靠卖北京两套学区房获得2000多万元利润，咸鱼翻身，成功保壳。对此李志尚表示，从此事可见当前楼市的疯狂度和股市的低迷度，再回想去年股市为了排除场外配资杠杆，引发一轮熊市至今。当前，楼市杠杆风险程度雷同去年股市，预计接下来楼市调控会持续数月。

部分炒楼资金转战股市

楼市调控之后，资金流向如何？李志尚认为，根据目前已披露的经济数据，可以判断我国经济运行有企稳迹象。从投资、消费和进出口数据看，固定资产投资趋稳、民间固定资产投资增速止跌回升、国内消费需求继续回暖、进出口数额加快回升。基础设施投资快速增长，“补短板”效应明显。

去年股市调整至今，已有一年多。李志尚认为，如果将楼市与股市相比较，股市经过了一年多的调整，再出现大的系统性风险的概率较低，比目前疯狂的楼市更加具备投资价值。当A股出现一波稳定的上涨行情，必然会吸引部分楼市资金进入股市。据中国证券结算中心数据显示，8月持股超1亿元的超级散户已开始悄然进场，较7月增加174人，这反映出部分大户投资者资金开始转移股市。

对于股市未来的走势，李志尚表示需要关注五个因素：一是楼市严控的延续性，二是股市资金流入性，三是国企改革和PPP的热点概念股以及消费类行业资金回流性，四是美元加息预期带来的行业影响，五是来年中央经济工作会议方针。记者 黄莹颖