A股一人多户终结一人三户时代开启

券商扎堆推全新营销方案揽客

自2015年4月13日A股全面放开开户一年零六个月后，一人多户时代寿终正寝，一人三户时代开启。10月14日晚间，中国结算宣布，自10月15日起，投资者开户上限从20户下调至3户。一石激起千层浪，新政落地还不到一周，各大券商纷纷推出新的营销方案揽客。 京华时报记者敖晓波

□政策发布

一人三户正式启动

当初轰轰烈烈启动的一人多户政策，在历经一年零六个月后还是走到了尽头。

10月14日晚间，中国证券登记结算有限公司发布的关于修订《证券账户业务指南》的通知显示，在修订的几项内容当中，“将一个投资者开立证券账户数量上限调整为3户”的条款在业界掀起了轩然大波。

具体修订内容为：“一个投资者只能申请开立一个一码通账户。一个投资者在同一市场最多可以申请开立3个A股账户、封闭式基金账户，只能申请开立1个信用账户、B股账户。”

对于2016年10月15日前自然人及普通机构投资者已开立的3户以上同类证券账户，符合实名制开立及使用管理要求，且确有实际使用需要的，投资者本人可以继续使用。对于长期不使用的3户以上多开账户，中国结算将依规纳入休眠账户管理。

伴随着中国结算对于投资者开户政策的调整，刚刚实施了一年多的任性开户时代宣告终结。一人三户时代从此开启。

□调整探因

进一步加强账户实名管理

熟悉资本市场的投资者都知道，自1998年以来，在相当长的时间里，中国股民只能享有“一人一户”。

于是，为解决沪市投资者自1998年实行全面指定交易制度以来存在的销户难、转户难和投诉不断的问题，加强投资者特别是中小投资者合法权益保护，中国结算对“一人一户”制度分阶段进行了改革。2014年10月，在“沪港通”项目上线的同时，放开了普通机构投资者及参与沪港通交易的个人投资者“一人一户”的限制。2015年4月13日，全面放开了个人投资者“一人一户”的限制。允许自然人投资者根据实际需要，开立20个A股账户及场内封闭式基金账户。

然而，仅隔了一年零六个月，这一政策就被叫停。

对于此次投资者开户政策调整的原因，多数市场分析认为，实乃顺势而为。事实上，自去年开户政策放开之后，账户使用率并没有出现预期的高涨，相反，空置率非常高，占用了过多技术系统资源。

中国结算方面对此给出的解释是，新政主要为进一步加强证券账户管理，适应市场需求及业务变化。一人多户政策实施一年半以来也出现了一些新问题。政策实施以来，开户超3户的投资者的账户使用率明显偏低，空置率非常高，占用过多技术系统资源。而且开户超3户的投资者并不多，仅占同期新开户投资者的2.6%，多开3户以上账户使用率仅为8.7%。同时，还存在少数投资者恶意利用多户从事非法证券活动等问题。

为促进解决上述问题，进一步加强账户实名制管理，减少系统资源浪费，兼顾投资者合理分仓及选择交易券商等开立多户的实际需求，中国结算对同类账户数量上限做出了上述调整，并明确存量多户投资者本人可继续使用。

□市场影响

对投资者影响不大

如果说当初废除“一人一户”的限制，给牛市火上浇油，如今回到一人三户，是否可以理解为利空？对于此次投资者开户政策的调整对行业以及市场的影响，大同证券首席策略分析师胡晓辉分析认为，一人多户政策实施以来取得了预期的效果，促进了证券行业进一步完善市场化机制和服务升级，解决了沪市投资者长期存在的销户难、转户难的问题，提升了市场的整体效率，降低了市场的整体成本，为投资者特别是中小投资者合法权益保护做出了积极贡献。一人三户时代启动对投资者的影响不大。

举例来说，从数据统计看，超过三个户的客户比率较低，仅为2.6%，因此，限制开户上限对客户影响不大。而事实上，实施了一年多的一人二十户加大了券商间无序竞争，增大了券商成本。

相比之下，新政中规定的一人三户限制保证了适度竞争又给予客户充分选择权利，减少盲目开户的冲动。

短期对传统券商利好

胡晓辉表示，转销户以及融资融券必须临柜办理，这个限制还没有放开，对互联网券商是一种限制，未来网点建设、财富管理水平提升是券商争夺焦点。

此外，改为一人三户，从券商角度看，新政短期对传统券商利好，仅对侧重互联网的券商偏空，但不足以刺激股价大幅上涨，业绩体现还需业务全面推动。

资本市场知名财经评论员皮海洲也表示，从市场角度，一人多户制度为某些违法违规行为创造了条件，比如，少数投资者通过多账户之间的频繁交易，来达到操纵股价的目的。另外还有的机构通过开通一人多户，向一些个人投资者提供账户操作(尤其以场外配资为甚)，从而构成违法违规。一人三户之后，类似行为将大大减少。

□后续反应

券商全新营销方案组团亮相

投资者开户政策有变，也给券商提出了新的挑战。记者注意到，新政出台不到一周，各大券商便紧跟政策脚步，为揽客各出招数，营销方案扎堆出炉。连续几天，朋友圈被证券公司推出的各种营销方案刷屏。据记者初步统计，九州证券、平安证券、广发证券、方正证券、华泰证券、长江证券、兴业证券、西部证券、中泰证券等四十余家券商均针对一人三户推出了全新的营销方案。

整体来看，券商全新营销方案也是各有特色。一类是霸气外露，势在必得型。以长江证券为例，公司推出的宣传语一副唯我独尊的气派：“弱水三千，只取一瓢，一人三户，我选长江。”

九州证券的方案也显霸气，公司还上了双保险，先是打出了“不论三户还是二十户，经纪宝都有你的专属户”，随后又推出“一山何须三虎，虎必盘踞九州”的口号。

广发证券推出的最新宣传口号则是“全牌照业务，全天候服务，选择广发，一户足以”。

还有一种就是简单务实，低调揽客型。以方正证券为例，公司推出了惠民的套餐营销，直接向投资者喊话，表明立场，“股市版限购，一人三户时代，您必须拥有方正证券账户”。彩蛋包括千元服务大礼包，开户就送，人人有份。对于新人乍到，也格外照顾，特别定制了金大宝新客专享产品。

平安证券也直奔主题，放出几大招。包括：新客户专属享6.3%理财；价值3999的股票投资组合免费领；牛人实盘分享带你飞；基金申购费一折起特惠等。

华泰证券的营销方案则重点强调，“大券商，品质服务，股票基金交易量行业第一”，还同时喊出了“炒股有泰度，何须三户？”

-链接

开户制度演变

2012年9月中国结算正式启动证券账户整合工作，总体思路是建立统一账户平台，为每个投资者设立一个一码通账户，作为记录投资者身份信息以及证券资产的总账户。

2014年8月25日中国结算发布《证券账户管理规则(修订稿)》。

2014年10月8日中国结算公司为所有持有证券账户(包括A股账户及封闭式基金账户)投资者配发一码通账户。一码通账户，是记载投资者证券持有及变动总体情况的证券总账户，现有证券账户是记载投资者参与单个交易场所及投资特定交易品种的具体情况的证券子账户。同一投资者不同证券账户之间的关联关系建立之后，实现了投资者信息的集中存储与管理，降低了开户成本。

2015年4月13日A股一人多户政策全面放开，牛市行情再添一把火，放开首日，沪指义无反顾地再次创出了近7年的新高，成功跃上4100点整数关口，创业板指数则冲击2600点整数关口。

2016年10月15日一人多户终结，一人三户启动。