受隔夜欧美股市上涨及日元小幅贬值提振，东京股市20日高开高走，日经225种股票平均价格指数上涨1.39％，为近六个月高点。虽然近期市场表现回暖，但外资大幅撤离令日本股市未来上行动力受阻。

国际油价恢复上行，已攀升至15个月高点，隔夜欧美股市主要股指全线上扬，刺激东京股市20日高开。此外，当天日元对美元汇率较前一交易日继续贬值，出口关联类股票价格上涨。截至早盘收盘时，东京股市日经股指增长175.14，至17174.05点，涨幅为1.03％。

午盘时分，在良好市场环境及投资者风险偏好回升的整体大环境下，大盘进一步扩大涨势。

按行业来看，当天东京股市涨跌不一，其中不动产业、证券商品期货等股票上涨明显，而纤维制品等股票跌幅靠前。

截至10月20日收盘时，日经股指涨236.59点，报收17235.50点，是今年4月27日以来的最高点。东京证券交易所股票价格指数涨13.60点，报收1370.80点，涨幅为1.00％。

“日经波动”期权下跌3.7%至18.46，为52个月以来低点，显示当前市场情绪稳定。

尽管连续多个交易日上扬，日本股市在宏观经济尚未有效复苏、股指被流动性泛滥推高的背景下升势较难延续。市场层面，越来越多外国投资者撤出日本股市。

对外资来说，日本超宽松的刺激措施降低了股市的吸引力，负利率政策压低银行获利，而日本央行每年购买约580亿美元的ETF，引发投资人担忧央行的举动可能会扭曲价格，也会使得一些股票变得难以进行交易。

另一大利空因素是日元升值，今年以来日元兑美元升值16%，在亚洲货币中涨幅最大，这对跟出口高度相关的股市来说是个大利空；去年9月以来，东证指数每股盈余（EPS）骤降约18%。

宏观经济政策的失效也将对日本股市不利。2012年底，依托宽松货币政策为核心的安倍经济学出炉。日本央行不断推行量化宽松政策，一度成功压低日元汇率，助推汽车生产商等出口相关企业业绩大幅提升，东京股市日经指数从10000余点起步，一路攀升至19000余点。

进入2016年以来，国际经济大环境发生转变。受国际油价维持低位、全球经济增长不确定性增加等因素影响，日元作为传统避险货币的特点凸显，对美元汇率整体呈升值趋势。尤其是6月下旬英国“脱欧”公投之后，全球兴起一股避险风潮，继续推高日元。针对日元升值严重打击出口型企业业绩、拉低股市，日本政府似乎已无计可施。日本央行7月29日宣布扩大交易型开放式指数基金（ETF）的购买量，但市场似乎并不买账，消息公布当天，日经股指一度下跌近2％，日元对美元汇率也出现上升。

但也有分析人士指出，即使是在日元贬值的2013年至2015年，弱势日元也没能促进出口出现实质性增加。记者 闫磊