受益于近期大宗商品价格反弹，欧洲能源资源类股票普遍回暖，并且带动大盘指数走强。然而市场分析师强调，投资者仍需较为谨慎，因为一些能源企业业绩仍一般，股价走强主要受益于商品价格近期上涨，中长期趋势仍有待观察。

能源板块领涨

作为欧洲蓝筹股的代表性指数，欧元区斯托克50指数前三大板块分别为金融板块，权重约为15%；能源资源类板块，权重约为11%；电信板块，权重约为9%。

自11月9日以来，欧元区斯托克50指数累计上涨3%，而同期能源资源板块成分股平均反弹4%，涨幅位于所有板块之首。其中，最大权重股道达尔(TOTF.PA)自11月9日以来股价累计反弹达到6%，接近年内高位，若不考虑美国大选刚刚结束时受到的波动影响，涨幅可能更高。如果从今年10月初计算，该股累计反弹超过10%。

此外，与金价关联密切的矿业股同样表现上佳。自11月9日以来，兰德黄金资源公司累计上涨8.1%，Fresnillo累计上涨7.2%。

法国证券研究机构天心集团分析师加斯塔尔迪表示，欧元区目前经济前景仍存在很多变数。在此背景下，能源、矿业等股价前景很大程度上受到黄金、原油价格影响，而后者在近期受到明显提振，也增强了投资者信心。

英国ADS证券基金经理詹姆森·布莱克表示，投资者预期下周维也纳的欧佩克会议将会达成原油减产协议，从而推高油价的信心不断增强，受此影响原油期货价格已连续三个交易日上涨。而这也带动了能源板块以及欧洲股市的整体信心。

提防“黑天鹅”

知名财经网站MarketWatch的评论指出，欧洲股市近期走强主要由于能源股和矿业股普遍上涨，抵消了意大利银行股下跌所带来的负面影响。展望未来，投资者需要警惕欧洲金融股、特别是意大利相关板块的潜在风险。

本周以来，意大利米兰银行收跌5.1%，大众银行收跌4.8%。投资公司IG首席市场策略师克里斯·韦斯顿表示，意大利银行股受挫的原因是，投资者对不稳定性感到忧虑，同时还担心这些银行是否有能力筹集到自身需要的资本。

意大利将于12月4日就宪法改革的问题举行全民公投，而如果该国总理伦齐输掉公投，则将使得政府更加难以通过财政改革措施，可能会促使伦齐解散政府。

花旗分析师认为，意大利公投很可能是目前欧洲最大的“黑天鹅”风险，而金融股可能受到资金方面的负面影响。最新民调显示公投未必会获得通过。Euromedia Research在其网站公布的民调结果显示，47.9%的意大利人将在公投中投“赞成”票，而52.1%的人将投“反对”票。

德意志银行指出，目前意大利公投失败的概率已经自55%攀升至60%。韦斯顿强调，在未来几周中，此次全民公投将愈发受到市场的关注，特别是如果意大利富时MIB指数跌穿16000点的话就更是如此。跌破16000点的关口后，该指数未来应该会迅速滑向15000点。记者 张枕河