美股主要指数近期频频刷新历史高位，小盘股表现尤为活跃。截至上周五，衡量美国小盘股走势的罗素2000指数已经连续15个交易日上涨，创近二十年来最长连涨周期，此间累计涨幅高达16%。市场人士认为，小盘股的突出表现折射市场风险情绪升温，同时也显示投资者对美国经济前景改善的信心增强。

小盘股牛气冲天

自11月4日至上周五，罗素2000指数已连续15个交易日上涨，创1996年2月以来最长连涨周期，此间累计涨幅达到16%，显著跑赢大盘股指数，当前点位创历史新高。

上一次罗素2000指数出现十天以上的连续上涨，是在2003年8月，彼时正是美国股市从科网泡沫后的低谷中走出之际。而在1996年曾出现的十五连涨中，罗素2000指数累计涨幅仅为6.1%，显著逊色于本轮表现。

在本轮上涨的前十个交易日内，罗素2000指数就创下13.2%的涨幅，为有历史纪录以来同期最高。此前在1991年2月的十连涨中，该指数累计涨幅为12.1%，随后一年内又上涨38.1%。在2003年8月的距今最近一次十连涨中，该指数上涨9%，随后一年内上涨9.8%。

晨星公司数据显示，在特朗普赢得大选后的一周内，超过250亿美元资金流入美国股票ETF，其中最“吸金”的就是罗素2000小盘股ETF，其次是SPDR金融板块ETF。

分行业看，自11月4日以来，罗素2000的九个分类行业指数全部实现上涨，其中能源指数涨幅最高，达到20%，其次是原材料和加工指数，上涨19.8%，生产者耐用品指数上涨18.5%，位居第三。即便是排名垫底的公用事业指数也上涨了7.2%，好于同期标普500指数6%的涨幅。个股中，专注于收购金融解决方案提供商的Wins金融控股公司上涨415%，开发用于治疗遗传病、肿瘤等疾病的口服小分子药物的PTC治疗股份有限公司上涨148%，开发和销售眼部护理产品的Ocular诊疗公司股价上涨120%。

折射市场信心增强

由于流动性显著不及大盘股，小盘股一直被视为更具风险性的投资，因此很多市场观察人士将罗素2000指数的表现视为更广泛市场的风险情绪指标。据富时罗素公司的数据，罗素2000指数成分股平均市值规模仅为18.2亿美元。

市场人士认为小盘股领涨是一个积极信号，预示投资者风险情绪上升。据美国个人投资者协会的报告，在截至11月16日的调查中，46.7%的受访者看好美股前景，乐观程度创21个月新高。

还有分析师指出，催动小盘股上涨的主要因素是投资者对美国经济前景的信心增强。美国小企业多数收入来自本土市场，投资者预期其将受益于美国经济环境的改善，同时避免受到全球经济波动的冲击。

FactSet的数据显示，追踪罗素2000指数的iShares罗素2000ETF持有的公司中，有79.1%的收入来自美国市场；SPDR标普600小盘股ETF持仓中，有80%的收入来自美国本土。相比之下SPDR标普500ETF的持仓组合中，来自美国市场的收入贡献占比不到70%。

Haverford信托公司首席投资官汉克·史密斯表示，特朗普大多数的政策都是刺激经济增长的。如果他推动贸易战，将利好侧重美国国内市场的小盘股，但不利于业务更国际化的标普500指数。

此外相比于业务国际化的大公司，小盘股受美元升值的冲击也相对较小。华尔街分析师表示，小盘股公司通常不需要应对汇率问题，相反作为主要的进口商，强美元可以降低他们的成本。

不过也有分析师指出，美联储将收紧货币政策，利率上升意味着融资成本上升，这意味着投资小盘股的风险也在上升。记者 杨博