攻破3200点关口未久，大盘很快来到3300点之下。随着涨幅累积，获利盘叠加解套盘抛售的压力也在积聚。昨日盘中震荡加剧也说明了阶段新高之后震荡整固需求提升。

分析人士认为，年末险资为达到考核要求加速资金入市，预计年底前险资入市的节奏有望继续维持，指数继续上行应是大概率事件。这或许会带来赚了指数不赚钱的局面，但指数上行有望激发人气，吸引增量资金入场，最终带来全面反弹。趋势性行情已在路上，轻易莫要下车。

慢牛亦有颠簸

周二大盘在中字头强势上攻带动下一度击穿3300点，但引来市场恐高性抛压，盘中震荡加剧，尾盘有所回调，多空双方在3300点分歧加大。成交量上，沪深两市昨日成交6899亿元，较上一交易日6420亿元有所放量。

市场出现较大震荡，新时代证券研发中心研究总监刘光桓认为，有以下几方面的原因：一是午后大盘两度挑战3300点，市场恐高情绪加重，获利盘和解套盘大量抛出；二是市场热点分化严重，市场进入高位以后，虽然以中国建筑为首的铁路基建板块强者恒强，但大部分题材股、小盘股出现回落，特别是监管层对高送转的窗口指导，使得高送转行情有所降温，对市场做多情绪有所抑制；三是期货市场中黑色系、有色金属价格大幅回落，A股市场中的煤炭、有色板块出现大幅回落。

“昨日盘面呈现出强烈的二八分化，以中字头为代表的两成权重股集体大涨，而以中小创为代表的八成股票大面积下跌，尽管盘中指数站上3300点再创反弹新高，但权重股进一步挤压了中小创个股的上涨空间，非常不利于后市行情的纵向开展。”投顾大师CEO彭亮表示。

彭亮指出，中字头的持续强势，导致市场的二八风格久久不能顺利切换，大盘风险正在积聚；而中小创大部分股票本轮行情一直处于只赚指数不赚钱的状态，也未出现行情启动的信号。由于短期操作难度加大，建议多看少动。

刘光桓表示，大盘创出阶段性新高后，12月份A股市场有可能进入震荡调整的阶段。究其原因，一是大盘自2969点上涨以来，一路震荡攀升，接连向上突破，累计涨幅较大，市场有一定的调整压力；二是12月5日深港通正式开通，市场的利好预期兑现，预计市场有可能会一时失去做多的理由，获利兑现的欲望有可能加强；三是12月风险点较多，如12月4日的意大利公投、12月中旬的美联储议息会议、年底的机构资金结账等，对市场都有较大的影响。

与趋势为友

“长线看涨，不是天天看涨，要与趋势为友，目前已经不是结构性行情，而是趋势性行情。”资深投资人士谢先生认为，当前大块头快速上涨，而中小创却只赚指数不赚钱，这种情形与2014年下半年行情极为相似，只要权重蓝筹股向上格局不变，则有望吸引增量资金入场，从而激发中小创全面开发，进而重现当年盛况。

近期大盘蓝筹股可以说风光无限，受到了险资与市场资金的大力关注，有了一定的涨幅。

国海证券分析师代鹏举表示，每年的年中和年末成为险企偿债能力考核的重要时点，保险公司对资本金有较高要求。险资买入的股票一般被计为可供出售金融资产，而当股票上涨后，可供出售金融资产账面价值将上涨，可提升保险公司的净资产水平，使其满足监管考核要求。在年末这个特殊时点，结合当前A股相对较低的估值，部分未达标的险企将被动增加权益配置，从而加快了资金进入A股市场的速度。

代鹏举认为，险资是长线配置型资金的中流砥柱，年末险资为达到考核要求加速资金入市。年底前险资入市的节奏有望继续维持，建议继续关注低估值蓝筹板块。

从中长期基本面来看，刘光桓认为，未来国内PPP、“一带一路”、美新政府的新政等等因素，都为这些“铁公基”的发展前景打下了坚实的基础，业绩增长依然有长久的保障。随着深港通的开启，价值投资理念进一步深入人心，而就目前这些大盘蓝筹股的估值水平来看仍然不高，机构资金的大举入驻意在中长期，后市经过休整后，还有较大的上升空间，值得持续关注。

“中小创短期因高估值、成长性不足，不过，其中也会有少数错杀的优质股，在后市调整到位后，还会重新步入上升行情之中，这需要投资者细心甄别。”刘光桓说。记者 王朱莹