编者按：昨日，沪深两市股指跳空低开，沪指勉强守住3200点整数关口，深市表现略强于沪市，创业板指微涨。截至收盘，上证指数报3204.71点，跌幅为1.21%，全日成交额2386亿元。A股的跳空缩量下跌是方向发生了转变还是慢牛行情的中途歇脚？本文通过整理各大机构的分析观点，为投资者做深入剖析。

■本报记者 赵子强

大势：

深港通首日市场表现疲弱

广州万隆：虽然昨天A股是跳空重挫，但不难发现全天股指的跌幅基本是由跳空造成，可见恐慌情绪并未在交易中继续发酵，而成交量的快速萎缩，也能看出各方比较珍惜手中筹码，并没有被一时的下挫冲昏了头脑。因此，后市连续暴跌的系统性风险概率较低，不必过于慌张。目前看来，监管层的意思更多是让市场回归正途，拒绝风险的野蛮生长，而大盘已经连续涨了近两个月，是时候歇一歇了。

英大证券：从昨日盘面来看，险资举牌概念股大幅杀跌，其中有不少绩优蓝筹股跟跌，但基本面并未发生改变。从证监会主席刘士余日前讲话看出，保护投资者利益放在最重要位置，弘扬价值投资方向清晰，市场收购的游戏规进行了明确，表达了促进市场的健康稳定发展意愿。市场下跌的空间非常有限，没有必要恐慌。

源达投顾：昨日深港通正式开通，但首日表现远不及两年前的沪港通，利好已经兑现，而市场资金的持续收紧意在去杠杆，意大利修宪公投失败或加速场内资金南下的步伐寻求保值，证监会主席刘士余对“不太正常的”的举牌强烈谴责，综合来看利空因素更多；昨日中字头概念股大幅杀跌，中国铁建、中国交建双双跌停，但沪指前期密集成交区已形成强支撑，市场下行空间有限，今日或有惯性下跌，或创出阶段低点，但即使今日出现本周阶段低点，反弹力度也不会太强，复制前期快速上涨走势几乎无望，投资者仍需以风控为主。

策略：

防御为主关注两类个股

广州万隆：对于后市，还是要以防御为主，重点盯防两类个股：一个是举牌概念股，目前资金的避险意图已经昭然若揭——格力电器、吉林敖东等前期强势股纷纷大单封死跌停，此时再去火中取栗无疑是博傻行为，若手中持有应该趁其反抽时果断卖出离场避险；另一个则是单靠资金驱动、却无业绩支撑的高价股，此类个股并没有实质的投资价值，大盘走好时还能掩盖其内在的缺失，而后市大盘动荡可能性较大，没有避险价值的个股必然先遭到主力资金的抛弃，仅剩的散户无法维持高企的股价，若继续持有只会越套越深，需及早卖出。

上证指数日K线图