12日，沪深两市一路震荡下行，上证综指报收下跌2.47%；创业板指跌破2000点，大挫5.5%。

接受采访的公私募基金经理表示，暴跌没有预警，有的甚至当日在“半路”上车，惨吃“闷棍”。业内人士认为，被砸盘的原因可能是成长型公募基金面临赎回压力，据悉部分重仓乐视网的大型公募产品近期遭遇赎回。此外，获利了结和负面消息集中带来的情绪因素也是导火索。受访基金经理提醒，成长股或仍有调整，12月份仍需“小心为上”。

三锤砸出长阴线

突然的暴挫令许多专业投资人士大呼“没想到”。某管理规模数十亿混合基金投资经理老李（化名）郁闷得很，昨日上午，他猜测上证综指在3200点或支撑，即使跌破该位置，顶多再跌几个点，因此大胆加仓，没想到下午继续下探。

业内人士认为，A股昨日大幅下挫的原因可能有三：

一是公募基金面临赎回压力。昨日，创业板指在长阴线中成交308.42亿元。某擅长权益类投资的基金公司混基基金经理认为，自创业板龙头股乐视网出现利空消息以来，部分成长型公募基金面临较大的赎回压力。记者获悉，某规模超百亿的明星基金因为重仓乐视，上周已经赎回近1/3。“重仓乐视网的基金较多，如今乐视网停牌，他们只能靠剁其他小票来应对赎回。”该基金经理表示。Choice数据显示，三季度末，共有66只基金持有乐视网。

二是获利了结的动力。今年2月初以来截至12月9日，上证综指已经反弹18%，临近年末，部分资金尤其是公募基金公司面临排名压力，因此做出获利了结以保排名的举动。此外，某中型基金公司的研究总监认为，今年做绝对收益的资金越来越多，见势不妙就收手是他们的特征。

三是情绪因素。业内人士认为，市场放量大跌是近期流动性持续偏紧、债券市场调整、险资监管趋严、美元加息等因素的集中反应。上海泓信投资认为，近期美国国债利率出现了快速上行，中美利差快速收窄，贬值压力再度显现。虽然央行暂未明确表态要收紧流动性，但长短端利率的快速上升实际上已反映边际流动性的变化。而高层近日再次表达了对于金融风险的担忧，并释放出货币政策重心调整的信号。朱雀投资认为，板块轮动较快、赚钱效应下降等，也是导致中小创走弱成为市场大跌的导火索。

择机“捡漏”VS“歇手”

业内人士认为，择机“捡漏”机会已经显现。上述混合型基金的基金经理认为，从2月初至12月12日，创业板还亏损5%，说明风险已经得到大量释放。如果成长股继续大跌，可能出现捡漏机会，他表示看好其中成长性较好的个股。

朱雀投资认为，在当前位置上市场可能还需休整一段，但即便短期休整回调还是有资金在等待买点，市场难以形成明显下跌趋势，在风险充分释放后股市依然具有相对的性价比，朱雀投资倾向于中长期看震荡上行的方向。在市场出现回调的时候，仍然是较好的布局时点。

不过，也有业内人士提醒，市场可能还会横盘，12月份不妨“歇手”，或是继续在价值股上“盘踞”。上述研究总监认为，12月市场将延续震荡，风险偏好难以提升，预计反弹难以出现。以银行为代表的价值股风格占优势。“银行目前估值低，而且当前经济企稳，银行资产质量有改善预期，预计未来半年股价将有所表现。”泓信投资认为，近期市场仍将维持弱势调整，而在利率上升阶段，市场风格仍将偏向于价值股，成长股调整压力较大。记者 曹乘瑜