上周，中国债市黑天鹅突然降临。在出现几亿浮亏之后，国海证券对外宣称，涉事人员早已离职并失联、涉事公章“与公司在公安机关备案的印章不符”，公安机关已对国海证券被伪造印章案件立案。该事件震惊全行业。

涉事人员失联

国海证券昨天发布公告称，就“国海证券股份有限公司”印章被伪造事件采取了一系列应对措施，最新进展情况是，根据司法鉴定机构出具的鉴定结果，相关涉事协议中加盖的“国海证券股份有限公司”印章与该公司在公安机关备案的印章不符。公安机关已对国海证券被伪造印章案件立案。国海证券还表示，目前公司经营管理一切正常，财务状况良好，流动性风险可控。公司将积极配合公安机关调查，对相关事项后续进展情况持续进行信息披露。

12月15日，国海证券临时停牌，当天国海证券召开相关债券违约处理商讨会，众多机构参加会议。会议整整开了一天，中间的争论电光火石、各种嘴仗。一份流传于坊间的会议纪要显示，参与会议的包括联储证券、五矿证券、联讯证券、华福证券、东吴证券、南昌农商行、华林证券等多家机构。大家争论的核心问题是，关键人张扬、郭亮到底在哪里？他们到底是不是国海的人？假公章存在了多久？对于巨额浮亏，国海证券担还是不担？

国海证券介绍，张杨、郭亮为国海证券资产管理分公司前员工，二人私刻公司印章，冒用公司名义进行相关债券交易事项，可能引起公司股价异常波动。张扬现在失联，郭亮现在成都派出所，他投案却拿不出任何证据。

业内：现在国海证券问题很严重

国海证券表示，张杨、郭亮所涉业务相关协议中加盖的“国海证券股份有限公司”印章与该公司在公安机关备案的印章不符，纯属伪造。公司未授权张杨、郭亮开展文中所提及的相关业务，更未授权张杨、郭亮签订相关业务协议，公司自身也未签订任何相关协议。对于相关人员或单位伪造公司印章、盗用公司名义签订协议的行为，国海证券表示将依法提请司法机关追究其刑事责任。

有投资人士分析，现在国海证券问题很严重，也很矛盾。如果国海证券不承认，那以后也没法在同业市场混了，如果承认兜底，那么将大亏，总之是死路一条。

代持机构或将亏损

北京青年报记者就国海证券发布信息梳理“假章门”的主要脉络，大致为国海证券前员工张杨、郭亮等人涉嫌存在伪造公章，并与其他机构进行了“债券代持”交易。由于近期债券市场出现暴跌，关于此前“代持交易”能否有效的纠纷，国海证券和其他代持机构之间的意见出现分歧。从市场因素来看，在近期债券市场价格走低的情况下，代持机构显然也不愿意以更低的市价“自食苦果”；如果代持协议因“假章”失效或国海证券撇清其中责任，代持机构必然会面临债券价格下跌所带来的亏损。

所谓债券代持，是银行间债券市场间的一种灰色操作，即债券投资机构与代持机构签订代持协议，约定以“相同价格+资金利息”的形式换取资金，为自身的债券投资进行加杠杆操作，在债券市场上行期间，该类操作在机构间并不鲜见，但其合规性也一直存在争议。文/本报记者 赵新培