原标题：创业板昨创16个月新低 500只个股下跌 业内人士分析认为 阴跌不止根本原因在于IPO提速发行

大盘昨天走出过山车行情，创业板指数重挫，创出16个月以来新低；市场有可能出现分化行情。

盘面：创业板创16个月新低

A股昨天延续疲弱走势，大盘低开低走，最低下探至3044.29点，跌幅一度超过2%，尾盘在金融股带领下企稳回升，最终收盘小幅下挫0.3%，收报3103.43点。两市成交量显著放大，合计成交5219亿元。行业板块普跌，仅银行与保险等权重板块逆市上扬。

午后，中字头护盘，中国交建、中国中铁、中国铁建、中国交建止跌回升，中国人寿、中国石油、中国平安、中国中车等集体拉升。银行股午后翻红，上海银行、宁波银行、华夏银行、北京银行涨幅居前，中字头和银行股拉升使得沪指收窄跌幅，上证50指数逆市飘红。

创业板指数重挫3.64%，盘中狂跌百点有余，最低探至1783.44点，较2015年9月2日最低点1779点高出4个点，接近上次股灾水平。昨天，创业板500只个股下跌。

融创150亿投资解决乐视资金短板，停牌一个多月后，乐视网昨天复牌。乐视股票一早高开3.02%之后，一度冲高涨至38.98元，升幅近9%，随后走势回落。午后逐渐由升转跌，最大跌幅达5%，最后报收于35.4元，跌幅为1.12%，该股全天振幅高达14%。港股融创中国昨早低开8.8%，之后低位震荡前行，重挫8.09%，报6.68港元。乐视网复牌冲高回落，盘中再创新低，加速创业板探底动作。

市场：新股发行速度加快

继1月6日核发14家公司的IPO批文后，1月13日证监会再度核发10家企业IPO批文。多家机构表示，2017年新股发行节奏或将进一步加快。

周末新华社发文力挺IPO加速，称其非股市下跌主因，IPO常态化可以给力实体经济；受此影响，投资者选择用脚投票。

中金公司称，随着A股IPO加速，预计今年将消化500家左右IPO存量，融资规模在3000亿元左右。据普华永道预测，2017年全年A股IPO为320家至350家左右，融资规模在2200亿元至2500亿元左右。如果该预测最终得到证实，意味着2017年新股发行将进一步提速。

另据权威媒体统计，2016年全年发行248只新股，新股发行数量在A股历史上排第三，仅次于2010年的347只和2011年的277只。2016年，IPO审批节奏显然提速：从3月开始，新股发行次数由每个月一批变为每半个月一批；从7月开始，新股发行数量有所增加；从11月开始，IPO再提速，变为每周一批，其中，11月份有51家企业拿到了批文，12月份则有46家企业拿到了批文。

财经评论家曹中铭撰文指出，从2016年9月下旬开始，每个交易日都有新股发行，少则发行七八只新股，多则超过10只。步入2017年后，新年第一周只有四个交易日，却每个交易日安排3只新股发行。虽然2016年新股IPO融资额度低于2015年，但由于制度上存在缺陷，新股挂牌后连续涨停，往往股价涨至高位时才打开涨停板，导致市场需要更多资金承接，客观上对市场资金面会造成一定压力。而且由于股价涨至高位，新股风险无形中被放大，同时放大了整个市场的风险。虽然新股IPO时融资额度不算大，但新股挂牌后对二级市场所形成的“抽血”效应同样不容忽视。监管部门2016年下半年加速新股发行后，进一步加剧了此种效应。

分析：创业板不受主流资金青睐

申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明则认为，新股收益降低，导致部分资金退场。新股发行速度越来越快，导致新股上市后的涨幅明显收窄。炒新资金难以作为，开始选择退场。其次，一些承销商出于各种因素的考虑，不断抬高对网下申购新股的市值要求，最多的已经调到6000万元。市值要求的高企，导致部分投资者只能退出网下申购的行列，而即便有足够市值，也因为市值基数大而导致以此计算的收益率大幅度下降。这意味着，通过网下配售新股而“暴富”的神话正在逐渐破灭。桂浩明提醒道，问题在于，如果一味地提高新股发行速度，以至于供求关系严重失衡，就会影响到市场的稳定，原先曾经对稳定产生过正面作用的因素，此时很可能会走向反面。

主流观点认为，打新资金的选择，是2016年蓝筹行情的一个基石。随着新股收益率下行，资金热点有可能再次转向。

中金公司认为，当前新股收益不差，但预期变差。近期新股市场面临的一个新挑战是上市表现不佳，新股的开板涨幅明显下降(最近太平鸟的开板期只有3天，对应涨幅只有92%)。其涨幅下降有两方面原因。一是近期新股发行节奏持续加快对新股稀缺性带来一定负面影响；另一方面在估值持续下行过程中，新股表现估值中枢也受到影响(新股发行估值多为扣非23倍以下的估值)，并和近期中小市值股票的表现形成负循环。即中小市值表现疲软压制市场对新股估值预期，新股表现不佳反过来影响中小市值股票表现。

在市场增量资金有限的情况下，创业板股票难以受到资金青睐。一位投资总监认为，2013~2015年的中小创行情，与当时创业板公司“跌透”后出现一批高增长龙头公司有很大关系。如果“跌不透”，或者缺乏高增长，都难以催生创业板的整体行情。而未来的估值体系，可能还要参考港股的一些小盘股的估值水平，这位投资总监说，“以目前IPO的密集程度，未来估值向港股一些小盘股看齐也不足为奇。”

趋势：小盘下行大盘升

针对市场的趋势，巨丰投顾认为险资举牌受到严格监管、IPO加速等多重因素使得大盘不具备走出趋势性行情的条件，周一大盘加速赶底，有望为春节行情砸出黄金坑。目前杀跌幅度越大，春节后的红包越丰厚。

广州万隆认为，经历了一轮绝望行情的市场本周有望绝处逢生。如果冷静分析市场会发现：其一、沪指虽然同样持续下跌，但蓝筹整体跌幅不深，量价背离明显，其杀跌无量足以反映出主板在慢慢摆脱创业板杀估值的连累，本周有望迎来一轮修复性行情；其二，从主板去年底表现也可看出，120日线附近是市场比较认可的底部区域，一旦跌破将会出现空头陷阱，并诱发抄底资金进场捡便宜货。

而反观创业板，阴跌不止的根本原因还是在于IPO提速发行。即使创业板出现超跌反弹，但在去估值的大势所趋之下，仍可能有进一步下探空间。

文/本报记者 刘慎良