近期，新股赚钱效应出现大幅下降的情况，次新股的表现也进一步分化。截至1月16日，2017年以来，Wind次新股指数下跌16.60%，而同期上证指数仅下跌0.01%。往年年末新春的“红包集散地”——次新股板块正在发生变化。

基金机构人士指出，年终和年初炒作次新股的逻辑在于其高业绩表现、高送转预期等等，当前市场环境下，高送转等主题的吸引力正有减弱的趋势。另外，当前新股发行持续推进的环境下，次新股此前的“光环”正在褪去。相对弱市的情况下，次新股投资需避免过高估值的陷阱，而追寻业绩表现将是次新股投资返璞归真的归宿。

次新股“年关”

1月16日，Wind次新股指数大幅下挫5.49%，年初至今，次新股指数已经大跌16.60%，远高于同期上证综指、深证成指，乃至近期跌幅较大的创业板指数。一般而言，次新股在年末，因为业绩表现预期以及高送转预期等等，往往会有不错的表现。

具体来看，受制于行业整体环境等等，今年次新股的业绩表现多为向好，但是少有超预期的表现。根据上市公司公告统计，当前已有100多家次新股上市公司公布2016年度的业绩预告等，观察发现，其中业绩预增个股数量占比并不明显，略增以及续盈的比例则相对较高，仅有数家上市公司公告全年净利润增幅超过100%。在宏观经济环境及中观市场状况等因素作用下，次新股的业绩情况基本是向好不向优。

在高送转预期的炒作上，当前市场对高送转的追捧已经发生变化。今年以来，市场上高送转板块并未能有此前的火热表现，甚至是出现部分高送转个股反而遇冷的情况，Wind数据显示，部分高送转个股在年初至今已经遭遇10%以上跌幅。高送转板块的整体低迷，同样影响着高送转预期支撑下的次新股板块表现，让部分次新股在高送转上难做文章。

与次新股板块一样低迷的还有近期的数个新股。数据显示，新股太平鸟（603877）上市第四天就开板，让打新中签者此前满满的赚钱预期破灭。此外，近期包括景旺电子、常熟汽饰、塞托生物等多只新股的封板时间也大为缩短，新股的赚钱效应正在减弱，除了打新资金外，后期介入的炒作资金正在面临全新的情况。公募机构人士认为，新股赚钱效应的减弱，直接传导至次新股板块，形成了“负反馈”的机制，次新股板块资金的炒作热情大为降低。

机构紧盯业绩不含糊

次新股“年关”难过，基金机构提醒投资者，在当前市场环境下，次新股投资务必回归业绩本位，而避开过高估值、资金炒作等的风险“渊薮”。

长江证券分析人士认为，尽管次新股整体的表现业绩可能没有此前表现得那么突出，但是次新股板块仍是市场业绩表现的高地。“次新股业绩整体值得期待，毕竟在当前发行制度下，次新股的发行上市背后是严格的业绩要求，对当前市场中部分公司而言，次新股在业绩表现以及未来业绩发展空间方面具有很大的优势。不少次新股公司代表着所在行业未来的增长所在。”

公募基金机构人士指出，年末和新春次新股的炒作要抓住业绩作为准绳，以有效规避风险。在风险控制的基础上，可以适当抓取次新股特有的市场机会。一般而言，新股在发行过程中，产生的发行相对PE、净利润增速、相对行业市值等方面的阶段性的“偏离”会随着上市时间的推移得到矫正，这一过程正是资金获利的空间所在。

该机构人士认为，这一矫正过程大致分为两类，过高估值个股将面临市场估值的回归均值，表现为股价在冲高后的持续调整回落；而部分制度性因素导致的首发募集资金比例、流通市值、流动性以及每股指标方面等的“偏离”的矫正过程，将是资金可以跟进获利的机会，次新股的高送转以及并购重组预期等相对预期较为确定，值得市场资金期待。记者 徐金忠